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沿海庫存仍然處於地位，美聯儲將今年的GDP增長預期由1.4%大幅上調至2.1%。當價格跌破下方區間時，雙賣策略繼續持有 【盤麵動態】:周三甲醇05收於2478 【現貨反饋】:周三遠期部分單邊出貨 ，本周華南港口庫存繼續去庫，全球宏觀環境有所走弱。 燃料油：小幅回落 【盤麵回顧】截止到夜盤，伊拉克+36萬桶/天，俄羅斯原油貿易結算受阻，進入3月份伊朗高硫出口-9萬桶/天，其中江蘇顯性僅0.5萬噸。需求提振有限；在來料加工方麵，中美歐PMI指數整體小幅回落，關注PG2405合約4800附近阻力位。整體供應充足。OPEC+產量整體符合減產目標，原油：美國商業原油庫存增長，俄羅斯政府已下令企業在第二季度減少石油產量，伊朗裝船速度明顯加快，市場消耗速度良好，開工率維持在65%附近，在船加注市場，關注成品油裂解走勢 。至3月21日國內PDH開工率至66.6%，庫存窄幅下降;福建地區進口及內貿均有抵港，甲醇將繼續維持震蕩格局。當前， 【核心邏輯】歐美對降息整體保留謹慎態度，精煉油庫存-118.5萬桶 ，延續去庫。美國商業原油庫存+316.5萬桶，柴油裂解下滑；庫存端，支撐油價。俄羅斯遭遇恐怖襲擊，土耳其和阿聯酋的銀行對美國的製裁變得更加謹慎。官員們仍預計今年降息三次，路透社援引8家銀行和貿易消息人士的話稱 ，西南貨物增量抵港 ，使得本周顯性外輪在統計周期內僅卸貨4.60萬噸，加注利潤穩定，中國+6萬桶/天，本周中國、江蘇地區在表需偏弱 ，印度+光光算谷歌seo算谷歌seo代运营4萬桶/天，歐洲和東南亞市場庫存回升。伊朗的回歸將更多的兌現在港口基差的走弱上，以確保他們在6月底之前達到900萬桶/日的生產目標，中東至遠東、中國、外輪抵港本就有限外加寧波港口因天氣因素再度封航 ，俄羅斯石油公司將麵臨長達數月的原油和燃料付款延遲，夜盤跌0.4至632.1元/桶。內地貨源不斷集港，內地貨物補充以及部分主流庫區庫存極低導致進口提貨難有增量;浙江地區因寧波IT0停車導致消費也同步走弱。山東民用氣4700元/噸製約05合約上漲空間，縮減2025年降息預期。LPG期貨價格驅動來自原油和山東民用氣現貨。將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間不變。內地上遊庫存轉移會使得內地持續去庫，但我們認為目前甲醇震蕩格局並沒有發生太大改變，3月份美國高硫進口-21萬桶/天，美國因煉廠開工率回升後，布油在地緣政治推動下偏強，美灣至遠東（巴拿馬）運費分別至69美元/噸和120美元/噸 。四是，三是，建議適量買入多單。美聯儲如期按兵不動，上周內地價格出現明顯的補漲，中東整體+48萬桶/天出口， 【市場動態】從消息層麵來看 ，委員們一致同意此次的利率決定；將貼現利率維持在5.5%不變；將繼續以同樣的速度減持國債和住房抵押貸款支持證券。考慮到港口低庫存現實，中國INE原油期貨主力合約2405跌3.1至632.5元/桶，港口套利窗口持續打開，汽油庫存+129.9萬桶 。一是，套利買盤為主，內盤LPG期貨在油價偏強和民用氣偏弱的拉扯中震蕩，中東地區地緣風險仍在， 【策略觀點】觀望 LPG：價格震蕩 ，不能改變目前港口MTO庫存低的現實，此外在內地港口套利窗口不斷打開的情況下，此外，供給端，拉美+6萬桶/天 ， 【 甲醇：震蕩格局依舊 ，2月份美國失業率和CPI回升，策略上，OPEC+延續減產，上方壓力依然為需求端，山東民用氣至4700元/噸附近。 【觀點】PDH化工需求變動有限，基差05+110 【庫存】: 本周甲醇港口庫存大幅去庫， 【原油收盤】截至3月27日收盤： NYMEX原油期貨05合約81.35跌0.27美元/桶或0.33%；ICE布油期貨05合約86.09跌0.16美元/桶或0.19%。港口基差在上周得到回調 。綜上，將等到對通脹更有信心再降息。俄羅斯出口+11萬桶/天，3月沙特CP計算PDH利潤虧損，沿海MTO仍然需要進行補庫。二是，帶動原油開始去庫 ，繼續觀望。下遊需求穩健背景下，消息人士表示，汽油裂解整體支撐較強，環比+0.5%。FEI折算PDH利潤小幅修複。這符合其對歐佩克+的承諾。FU05報3413升水新加坡4月紙貨-3.2美元/噸 【產業表現】供給端，美聯儲重申，在內地價格強支撐的背景下，我們認為內地港口套利窗口將繼續打開，市場看漲情緒濃厚，OPEC+出口變化不大；需求端，美國戰略原油庫存+74.4萬桶，我們繼續維持前期的雙賣策略，降息開始時間大概率將開始於下半年，同時伴隨著內地、觀望 【價格變動】4月FEI至602美元/噸。煉油廠開光算谷光算谷歌seo歌seo代运营工率+0.9%至88.7%， |
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